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計算題專題：凈現值NPV分析與習題

來源：信管網 2014年09月25日【所有評論】

凈現值（NPV）是反映投資方案在計算期內獲利能力的動態(tài)評價指標。
投資方案的凈現值是指用一個預定的基準收益率（或設定的折現率）i，分別把整個計算期間內各年所發(fā)生的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和。

今天的一分錢要比明天的一分錢值錢

NPV—計算公式和原理

PV—貨幣的現值
FV—貨幣的未來值
α—折現率(從現值計算未來值稱利率,從未來值計算現值稱折現率)
n—計息周期

CI—每年的現金流入
CO—每年的現金流出

NPV-計算步驟

NPV計算—案例分析（1）

運用下面的表格，計算每年的開支為4000美元，在今后三年以10%來計算，其現值為多少？

PV＝FV÷（1＋k）n，FV＝4000×（0.909＋0.826＋0.751）＝9944

NPV—特點

優(yōu)點：考慮了金錢價值的時間性；NPV≥0可行；用于互斥決策，NPV越大越好
缺點：貼現率難以確定；因為影響貼現率的因素很多，比如項目自帶的風險性、投資者所要求的風險回報率、未來現金流的不確定性等。而且，凈現值法只適用于工程技術簡單、各項技術經濟指標已經形成定額、有過成功經驗的類似項目，而對于時間跨度長、投資額大、不確定性強的項目來說，凈現值法不是最理想的。

NPV計算—案例分析（2）

你有四個項目，從中選擇一個。項目A為期6年，凈現值為70 000美元。項目B為期3年，凈現值為30 000美元。項目C為期5年，凈現值為40 000美元。項目D為期1年，凈現值為60 000美元。你選擇哪個項目?
A．項目A
B．項目B
C．項目C
D．項目D
使用凈現值，與年數沒有關系。它已經包括在計算中。你只用選擇凈現值最高的項目。

概念了解

v 1、凈現值是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。

v 2、凈現值的思想是對于高風險的項目,采用較高的貼現率去計算凈現值。

v 3、凈現值指標的決策標準是:

v 如果投資方案的凈現值大于或等于零,該方案為可行方案;如果投資方案的凈現值小于零,該方案為不可行方案;如果幾個方案的投資額相同,且凈現值均大于零,那么凈現值最大的方案為最優(yōu)方案.

v 4、優(yōu)缺點：

v 凈現值法的優(yōu)點是:

v (1)考慮資金的時間價值觀念,并且反映了投資方案可以賺得的具體金額.

v (2)凈現值法(NPV)考慮了風險,因為資金成本率是隨著風險的大小而調整的(風險大,貼現率就高),所以用資金成本率計算的方案的經濟效果也就包含了投資風險.

v (3)凈現值法考慮了項目建設期的全部現金凈流量,體現了流動性與收益性的統(tǒng)一.

v 凈現值法的主要缺點是:

v (1)資金成本率(貼現率)不易制定,尤其在經濟動蕩的時期,金融市場的利率每天都有變化.